Brookfield завершила поглинання Oaktree: що це означає для Інтера

Канадська інвестиційна група Brookfield завершила повне поглинання американського фонду Oaktree Capital Management, який із травня 2024 року контролює футбольний клуб Інтер.

За останні 26% акцій Oaktree, що залишалися у засновників та менеджменту компанії, Brookfield заплатила $3 млрд. Таким чином, увесь фонд оцінюється приблизно у $11,5 млрд.

При цьому безпосередня структура власності Інтера не зазнала змін. Клуб, як і раніше, перебуває під управлінням Oaktree, яка зберігає власну команду та 99,6% акцій італійського гранда. Водночас кінцевим бенефіціаром фонду тепер є Brookfield — група, активи під управлінням якої перевищують $1 трлн.

Перший етап угоди між двома інвестиційними структурами відбувся ще у 2019 році. Тоді Brookfield придбала 62% Oaktree приблизно за $4,7 млрд, половину суми виплативши грошима, а іншу частину — акціями.

Решта 38% належала засновникам та керівництву Oaktree. Протягом наступних років вони поступово продавали свої частки, завдяки чому до 2025 року володіння Brookfield зросло до 74%. Влітку 2026-го канадська група завершила викуп решти акцій.

Як Інтер опинився під контролем Oaktree

За останні три десятиліття Інтер змінив уже чотири моделі власності. У 1995–2013 роках клубом фактично як особистим проєктом керував Массімо Моратті. За цей період він витратив на трансфери близько $1,1 млрд, а головним спортивним досягненням команди став требл у 2010 році.

Після цього власником Інтера став індонезієць Ерік Тохір. Він фінансував придбання клубу переважно кредитними коштами, а боргові зобов'язання залишилися на балансі самого Інтера.

У 2016 році, після проблем із виплатами та страйку футболістів, клуб перейшов під контроль китайського конгломерату Suning. За вісім років компанія інвестувала в Інтер понад €800 млн.

Однак пандемія серйозно вдарила по роздрібному бізнесу власників, після чого Suning залучила кредит від Oaktree. У травні 2024 року фонд скористався правом на перехід контролю над клубом. На той момент борг Інтера становив €734,8 млн.

Після зміни власника керівництво на чолі з генеральним директором Джузеппе Мароттою суттєво покращило фінансовий стан клубу. Борг вдалося скоротити майже вдвічі, витрати на зарплати зменшилися, а виручка досягла рекордного показника — понад €560 млн.

Значну роль у цьому відіграли призові за виступи в оновленій Лізі чемпіонів та нові спонсорські угоди. Крім того, Oaktree рефінансувала попередній облігаційний випуск, замінивши його приватним кредитом до 2030 року з нижчою процентною ставкою.

Нові фінансові правила та ставка на стадіон

Стабільність власності має особливе значення для Інтера на тлі масштабної боргової проблеми італійського футболу. Станом на червень 2025 року сукупний борг клубів Серії А досяг €4,9 млрд.

Додатковим викликом стане нове правило вартості складу (SCR), яке УЄФА запроваджує із сезону 2026/27. Воно передбачає, що витрати клубів на зарплати, амортизацію трансферів та агентські комісії не можуть перевищувати 70% їхньої виручки.

Відтак просто збільшувати трансферні бюджети завдяки фінансовим вливанням власників стане значно складніше. Клубам доведеться насамперед нарощувати власні комерційні доходи.

Одним із головних довгострокових проєктів Інтера є новий стадіон. У листопаді 2025 року Інтер разом із Міланом викупив у міста стадіон Сан-Сіро за €197 млн. Клуби планують побудувати на цій території нову арену на 71 500 глядачів. Загальна вартість проєкту оцінюється приблизно у €1,2 млрд.

Водночас прокуратура Мілана перевіряє, чи не отримали Інтер та Мілан неправомірну перевагу під час придбання стадіону.

Для Brookfield інвестиції в масштабні інфраструктурні та міські проєкти є звичною моделлю. Тому ставка на нову арену може відповідати стратегії групи, яка розраховує на довгострокове зростання вартості активу.