Brookfield завершила поглощение Oaktree: что это означает для Интера

Канадская инвестиционная группа Brookfield завершила полное поглощение американского фонда Oaktree Capital Management, с мая 2024 года контролирующего футбольный клуб Интер.

За последние 26% акций Oaktree, которые оставались у основателей и менеджмента компании, Brookfield заплатила $3 млрд. Таким образом, весь фонд оценивается примерно в $11,5 млрд.

При этом непосредственная структура собственности Интера не претерпела изменений. Клуб по-прежнему находится под управлением Oaktree, сохраняющей собственную команду и 99,6% акций итальянского гранда. В то же время, конечным бенефициаром фонда теперь является Brookfield — группа, активы под управлением которой превышают $1 трлн.

Первый этап соглашения между двумя инвестиционными структурами прошел еще в 2019 году. Тогда Brookfield приобрела 62% Oaktree примерно за $4,7 млрд, половину суммы выплатив деньгами, а остальную часть – акциями.

Остальные 38% принадлежали основателям и руководству Oaktree. В последующие годы они постепенно продавали свои доли, благодаря чему к 2025 году владение Brookfield выросло до 74%. Летом 2026-го канадская группа завершила выкуп остальных акций.

Как Интер оказался под контролем Oaktree

За последние три десятилетия Интер сменил уже четыре модели собственности. В 1995-2013 годах клубом фактически как личным проектом руководил Массимо Моратти. За этот период он потратил на трансферы около $1,1 млрд, а главным спортивным достижением команды стал требл в 2010 году.

После этого владельцем Интера стал индонезиец Эрик Тохир. Он финансировал приобретение клуба преимущественно кредитными средствами, а долговые обязательства остались на балансе самого Интера.

В 2016 году после проблем с выплатами и забастовки футболистов клуб перешел под контроль китайского конгломерата Suning. За восемь лет компания инвестировала в Интер более 800 млн евро.

Однако пандемия серьезно ударила по розничному бизнесу владельцев, после чего Suning привлекла кредит от Oaktree. В мае 2024 года фонд пользовался правом на переход контроля над клубом. На тот момент долг Интера составил 734,8 млн. евро.

После смены владельца руководство во главе с генеральным директором Джузеппе Мароттой существенно улучшило финансовое состояние клуба. Долг удалось сократить почти вдвое, затраты на зарплаты снизились, а выручка достигла рекордного показателя — свыше €560 млн.

Значительную роль сыграли призовые за выступления в обновленной Лиге чемпионов и новые спонсорские соглашения. Кроме того, Oaktree рефинансировала предварительный облигационный выпуск, заменив его частным кредитом до 2030 года с более низкой процентной ставкой.

Новые финансовые правила и ставка на стадион

Стабильность собственности имеет особенное значение для Интера на фоне масштабной долговой проблемы итальянского футбола. По состоянию на июнь 2025 года совокупный долг клубов Серии А достиг €4,9 млрд.

Дополнительным вызовом станет новое правило стоимости состава (SCR), которое УЕФА вводит с сезона 2026/27. Оно предполагает, что расходы клубов на зарплаты, амортизацию трансферов и агентские комиссии не могут превышать 70% их выручки.

Следовательно, просто увеличивать трансферные бюджеты благодаря финансовым вливаниям владельцев станет значительно сложнее. Клубам придется, прежде всего, наращивать собственные коммерческие доходы.

Одним из главных долгосрочных проектов "Интера" является новый стадион. В ноябре 2025 года Интер вместе с Миланом выкупил у города стадион Сан-Сиро за 197 млн ​​евро. Клубы планируют построить на этой территории новую арену на 71 500 зрителей. Общая стоимость проекта оценивается примерно в €1,2 млрд.

В то же время прокуратура Милана проверяет, не получили Интер и Милан неправомерное преимущество при покупке стадиона.

Для Brookfield инвестиции в масштабные инфраструктурные и городские проекты являются привычной моделью. Поэтому ставка на новую арену может соответствовать стратегии группы, рассчитывающей на долгосрочный рост стоимости актива.